中石化反弹势头可扩大

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　　中石化较早前派发中期成绩表，该公司上半年录得盈利354.6亿元（人民币，下同），增长6.7%，较市场预期为佳。中期派息8分，而去年同期为7分。集团业绩理想，主要受惠于油价上涨及成品油销售额增长抵销了炼油业务利润率下滑的负面影响。集团旗下的石油和天然气生产业务上半年实现营业利润219.9亿元，较上年同期大增近3倍，而期内原油售价较上年同期上涨98%，至每吨3，363元。

　　发改委去年5月公布《石油价格管理办法》，明确规范成品油定价机制，观乎中石化（0386）旗下的炼油业务已因新政策实施，于今年1月成功扭转过往的巨额亏损状况，反映相关政策对企业盈利表现有深远影响。据内地传媒报道，运行一年多的新成品油定价机制，将进行细节调整，预计会将22天调价周期缩短到10天，而4%涨跌幅度亦将进行更改，传已得到内部共识。成品油定价机制进一步市场化，中石化受政策因素左右的影响势将逐步减低，也将有助提升其未来业绩表现，因此该股仍具追落后潜质。

　　值得留意的是，中石化来自炼油业务上半年净利润却下滑71%，至56.9亿元，而上年同期净利润则为199.0亿元。据了解，炼油业务表现不振，主要是因为原油进口量上升降低了炼油业务利润率，同时也受到了政府对成品油价格控制的影响。基于中央正力图令成品油价更市场化，集团未来有望收回原油价格大幅上涨的成本，因此这方面的业务仍续有提升空间。

　　中石化上周五以6.52元报收，现价市盈率约7.9倍，而今年盈利仍可望有小幅增长，料市盈率仍有下降空间，集团作为行业龙头企业，此估值无疑仍属偏低，而息率逾3厘，则续有吸引力。就股价走势已言，此股收市价已为6月28日以来的收市高位，论走势已见转强。在市场对中央优化「成品油定价机制」仍有憧憬下，中石化进一步扩大反弹空间已可预期，目标价亦将上移至年高位7.25元。

　　受惠成品油定价机制优化

　　金融界港股9月20日讯 据港媒报道，港股于上周五成功突破8月以来的21，800点高位，下一个挑战的目标将上移至4月12日所受制的22，388点阻力。