[股市360]三率齐动 影响几何

　　最乐观看法是认为美国目前正处于“最糟糕”时刻，而非进一步“恶化”，即便如此，要从这种“最糟糕”情况下恢复也需要时间。中国社科院货币理论与货币政策研究室主任彭兴韵表示，美国救援计划是逐步实施，再加上很多金融机构资产状况还不十分清楚，投资者信心严重不足，全球调整持续时间不可能在短时期内结束，全球利率进入下降通道迹象很明显。

　　对于购房者，5年以上贷款年利率由之前7.74％下降到7.47％，下降0.27％。以贷款50万元、通过等额本息方式分10年还款举例，下调后总还款额比下调前仅少支付58.58元利息款，10年仅减少利息支出7029.6元。

　　根据花旗集团亚太区首席经济学家黄益平预测，今年第4季度央行将降息2次，每次27个基点，存款准备金率也将进一步下调。摩根大通中国区首席经济学家龚方雄预计央行将在明年第一季度和第二季度2次下调存贷基准利率27个基点。人民币存款准备金率年底之前将再次降低50个基点，明年将下调4次、每次50个基点。

　　1个月内次降息显示决策者完全意识到了经济面临下行风险并愿意采取强硬行动。

　　时隔一年，监管部门9•27房贷新政已显示出威力，各地房价疯涨势头被遏制，投机炒楼行为大幅减少，随之而来是楼市成交量萎缩、房地产开发商资金周转出现问题，银行房贷业务量下降，购房者持币观望。楼市救市说也因此甚嚣尘上。

　　摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆则坚持认为，在今年剩下时间和明年央行将降低存贷款基准利率4次至5次，如果每次降息27个基点，累计降息幅度将达到108个至135个基点。

　　被银根紧缩勒得喘不过气房地产开发商，面对央行再次降息刺激显得并不乐观。大部分开发商普遍悲观地认为，降息对于房地产行业影响不会太大。开发商资金紧张得不到实质缓解，消费者观望还不足以改变。

　　继9月15日央行宣布下调贷款基准利率后，10月8日央行再次出手，将一年期人民币存贷款基准利率各下调了0.27个百分点，并下调了人民币存款准备金率0.5个百分点。这是自1999年底起，央行近9年来首次下�所有存款类金融机构人民币存款准备金率；自2002年2月起，央行6年来首次下调人民币存贷款基准利率。

　　信达证券分析师钱来智表示，政策出来前市场已有预期，而且政策更多是针对实体经济采取措施，所以引发市场反弹幅度不会太大。

　　股市反弹可望？

　　中国国情与发展研究所经济学研究员清议认为，对于采用按揭贷款购房居民来说，降息对降低付息压力以及相应增强消费支出能力均是利好，亦有助于提高打算购房者意愿，对处在持续降温当中房地产市场具有提振作用。交通银行首席经济学家连平也表示，下一步，央行存在继续放松对房地产行业信贷控制，甚至在二套房贷政策上出现松动可能性。

　　“三率齐动”背景是，A股连续3天下跌及美股连续3天下跌。专家认为，央行赶在美联储之前宣布降息，让世人不再怀疑中国金融体系应对全球金融危机快速反应能力。

　　私募基金经理吴国平认为，一系列政策组合拳宣布，加之全球许多国家同步宣布降息，必将对投资者信心带来明显提振作用。降息和降低存款准备金率，可释放2000多亿元资金，短期对股市刺激作用应该是明显。

　　彭兴韵认为，从去年中国经济开始调整，货币政策周期调整恐怕还要持续。法国巴黎证券(亚洲)有限公司董事总经理陈兴动对“利率已进入下降通道”判断表示认同。他认为，中国利率和存款准备金率存在下调空间。就目前而言，从政策角度讲，采取更紧货币政策已无必要。