全球公司快报：做空不嫌事儿大 有人看空苹果到140美元

　　市净率方面，由于公司音乐及应用服务业务的增长，收入模式从单纯的硬件向服务化的转变，因此公司目前的7倍市净率高于历史低点的4倍市净率可以说是相对合理的。如果以142.59美元来计算，公司市净率将达到6.5倍。

　　第一次是在2012年创造历史新高之后，随后的2013年公司股价下跌接近44%；

　　第三次也是最近的一次，公司市值超过1.1万亿之后，股价开始下跌，目前跌幅为28%。

　　下表总结了苹果目前与5年及10年平均水平以及最低水平的估值差异，可以看出，相对于平均水平，公司估值总体还是较为合理，但若考虑历史低点，公司股价仍有下跌空间。

　　瑞银“2019年股票名单” Alphabet和Salesforce上榜

　　这两家美国公司正在全球范围展开诉讼大战，高通称其技术构成了所有现代电话系统的基础，为此而收取许可费。苹果辩称其前供应商不公平地利用自己作为智能手机芯片最大供应商的地位来强制收费。高通公司反驳说，苹果公司在没有支付费用的情况下使用其知识产权，而诉诸法律的目的是迫使其降低许可费。

　　由于未来市场的疲软，公司业绩可能受到影响，公司的估值水平下降可能会延续到明年。

　　万事达：只要经济持续增长，消费者支出增加，万事达的利润率或达35%。资产负债表健康，净现金超过20亿美元，拥有强劲的自由现金流和0.5%的股息收益率。然而另一方面而言，当经济降温，消费者减少消费时，万事达卡的收益就会下降，可见万事达股票对经济放缓并没有真正的弹性或防御性。

　　因此，通过参考公司的历史底部，可以为投资者判断公司下跌幅度提供参考依据

　　自10月初以来，股市暴跌。标普500指数、道琼斯指数和纳斯达克指数都下跌了12%以上。纳斯达克指数下跌15%，领跌大盘。不仅如此，单日波动超过1%已成常态，2019- 2020年经济衰退的风险正在上升，标普500指数的移动平均线自2016年以来首次向下倾斜。

　　最关键的是，与此前公司市值不断新高所不同的是，公司的营收以及盈利增速在近几年里呈现明显的下滑趋势。

　　瑞银集团股票研究部门挑选了明年北美地区的最高确信买入名单，所有这些股票都有买入评级。

　　苹果股价从10月高点的232美元，已经下跌28%，尤其是在11月财报发布之后，由于管理层的悲观预期，公司股价加速下跌。

　　第二次是在2015-2016年下跌幅度达32%；

　　消费股：Advance AutoParts，Keurig Dr Pepper，Michael Kors；

　　苹果由于价格高企，迄今为止在印度市场几乎没有取得新的增长，印度被认为是全球最大的未开发智能手机市场。今年，该地区iphone发货量下降了40%。研究公司Canalys估计，苹果在印度的市场份额已从2%左右降至1%。