汇量科技(01860)基于技术优势前景可期，旗下Min

研发费用率：2017-2019年分别为6.05%、6.72%、7.04%，不断提升，考虑到公司已经构建了四大技术中台并形成技术壁垒，假设研发费用率有所下降，2020-2022年分别为6.43%、6.31%、6.26%。

中国企业出海浪潮下，第三方广告平台市场空间广阔。中国企业加速出海的过程中，需要在海外市场增加品牌曝光度及获取增量用户，因此对广告投放的需求旺盛，从而为第三方广告平台提供了发展契机。根据艾瑞数据，中国出海企业广告支出将由2019年的159亿美元增长至2023年的383亿美元，CAGR达24.6%。我们认为，Mintegral等中国本土第三方广告平台，或将借助语言文化沟通不受阻、创意更符合国内企业风格等优势，成为连接东西方市场的桥梁，获得国内企业广告投放的战略性资源倾斜。