兰亭集势成功上市背后:投资方套现 成本风险隐现

　　兰亭集势的成功上市也引发了业界的各种猜测和分析。有人认为，兰亭集势的赴美上市是迫于投资人急于套现的压力所致。

　　另外，IT行业观察家冀勇庆认为，兰亭集势的IPO也发出了一个明显的中概股退潮信号。此次IPO的5家承销商，除了瑞信依靠强大的品牌和分销能力完成了一部分股票销售之外，无论是Stifel还是Pacific Crest Securities与Oppenheimer &；Co这3家承销商基本上无所作为，根本就没有卖出去多少股票，剩下的基本上都是华兴证券卖出去的，买进的大部分都是有着中国本土背景的投资者。所以，未来美国也不再是最大的融资市场了。

　　据了解，兰亭集势的交易代码为“LITB”，本次IPO发行了830万股美国存托股（ADS），融资额约为7885万美元。按开盘价计算，兰亭集势市值5.5亿 美元。瑞士信贷（Credit Suisse）和Stifel Financial Corp为此次主承销商。另外的承销商还有太平洋（行情,资金,股吧,问诊）皇冠证券（Pacific Crest Securities）和 Oppenheimer&；Co. Inc.。

　　对此，兰亭集势董事长兼CEO郭去疾表达了不同观点，他表示，选择现在上市是一个合适的时间，是因为公司发展到了这个阶段，上市是重要里程碑，可以帮助接触到公众投资者，对长远发展有利，与投资人急于套现的压力无关。

　　17倍的投资回报率

　　据了解，从工厂直接到消费者，尽管兰亭集势在供应链上节省了很多中间环节，但省去的这些环节以及其中的风险都是要由兰亭集势来承担的。因此，虽然兰亭集势的毛利率有40%多，但净利率只有1%，这也说明其商业模式的整个运营成本是很高的。

　　而兰亭集势成功上市后，按开盘价11.16美元计算，第一大股东联创策源的A轮投资回报率为17倍，而第二大股东金沙江创投B轮的投资回报率为8.7倍。

　　目前，兰亭集势的创始人团队仅占公司不到40%的股份，其余股份均由风险投资方控制。资料显示，兰亭集势2008年获得联创策源500万美元的第一轮投资，2009年获得联创策源和金沙江创投1127万美元的第二轮投资，2010年获得联创策源、金沙江创投和挚信资本3500万美元的第三轮投资。

　　据兰亭集势的财报数据显示，2010年到2012年其销售及市场费用分别为2260万美元、3846万美元和5341万美元，同期占净营收的比重分别为38.5%、33.1%和26.7%。相比于其它电商企业，兰亭集势高出数倍的营销费用高的惊人。

　　另据了解，兰亭集势的客户主要来自英国、法国与美国，在支付、物流、推广和技术等环节都是通过国外公司进行操作，在支出高成本的情况下，还面临着不小的风险。其中，兰亭集势在Google、Twitter、facebook上的营销成本巨大，如今已是谷歌中国的最大客户之一。

　　兰亭集势此次上市也是中国概念股赴美IPO的“破冰”之旅，在此之前已经8个月没有中国互联网公司成功赴美上市。

　　中新网6月7日电 昨晚，外贸B2C公司兰亭集势在美国纽交所挂牌上市，收盘价11.16美元，较9.5美元的发行价上涨22.21%，目前公司市值达5.88亿美元。此前，已经8个月没有中国互联网公司成功赴美上市。

　　据业内人士透露，目前至少有4家公司都在考虑启动IPO，其中包括在线旅游网站去哪儿、电脑芯片制造商澜起科技等，都在与投行进行接触。而传言下半年要 IPO的阿里巴巴，很有可能已经敲定在香港上市，但有消息称美国证券交易所并没有放弃争夺，依然在争取最后的希望。（中新网IT频道）

　　另外，联创策源和金沙江创投在此轮IPO中均增持了少量兰亭集势股票。

　　另一方面，外贸零售电商并非像想象中的那么美。有分析人士指出，兰亭集势持续亏损了4年，并非外界所说的外贸电商行业是闷声赚大钱，也不是暴利行业。和国内电商一样，外贸电商利润低、成本高，只有对供应链和IT技术把握得比较好才会更好过。

　　下一个是谁？

　　但华兴资本董事长兼CEO包凡认为，“今年中概股美国上市没多大的戏，上半年也就兰亭集势这么一家了，下半年可能也就‘去哪儿’这家公司还有机会，其它公司都不会有太多机会，他觉得可能2014年会好一些。”

　　居高不下的运营成本