信达国际：推介瑞声科技 目标价26.5元

点击查看瑞声科技(02018)免费实时行情

目标价：26.50 元

催化剂：市传三星及苹果（Apple）于第三季将先后推出新一批智能手机及平板计算机，料集团可从中受惠；另外，随着Google和微软（Microsoft）将陆续加入平板计算机市场，基于公司产品技术有领先地位，议价能力较强，未来有机会获得新客户订单，进一步优化客户组合。

买入价：22.70 元 （股价：24.10 元， 上升空间：16.7％）

基本面：由于智能手机及平板计算机等技术逐步提升，对相关零部件的要求亦有所提高；随着内地及南韩客户旗下的主要产品持续增长，预期来自上述客户的订单的占比有机会逐步提升，可望进一步提高集团的收入增速。集团加强自动化生产及改善产品组合，预料毛利率及纯利率将保持稳定。公司夺得智能电话及平板计算机主要供货商的合约，未来业务增长理想。

技术走势：股价近日受制保历加通道顶部回落，惟股价续守去年9 月至今的长期升轨底部之上，于行业前景仍看俏的基础下，有利股价完成整固后重拾升势，建议趁低吸纳。

估值：我们预期集团今年每股盈利增长近36％，相比2009-2011年间其年复合增长30％有所加快，主要受惠韩国及内地移动终端生产商的贡献增加，自动化生产线比例提升及高毛利产品推出，带动毛利率回升，现价相等于今年预测市盈率约17.3 倍，高于3 年平均值14.8 倍，惟其预测市盈增长率（PEG）仍低于1倍，反映其增长动力仍存。

支持位：20.00 元

瑞声科技（行情，资讯，评论）（02018） 买入