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在全国渠道布局及项目经验积累后，银江股份在分享智能交通高景气的同时迎来市场份额提升，业绩弹性渐显。在经过数年的跑马圈地后，目前银江已形成全国性布局，浙江省外收入占比已超过50%，并在此过程中积累了丰富的项目经验。我们认为，在完成全国性布局及项目经验积累后，公司有望在分享智能交通高景气的同时提高市场份额，业绩弹性将逐渐显现。
预计2013-14年净利润分别为2.79、3.60亿元;对应的EPS分别为0.94、1.21元。对应当前股价，公司2013-14年的P/E分别为44.9x、34.8x，考虑到公司的高成长，以及智能装备行业优质标的的稀缺性，享有一定估值溢价，维持“推荐”评级。
风险提示:宏观经济增速低于预期等。
主要观点
合肥三洋:世界白电巨头入主，多品牌多品类起航
公司此前中标了国家税务总局金税三期工程中有关:涉税文书、票证二维码标准等项目的咨询和标准制定。税票二维码可以存储开票人、开票单位、开票时间、消费内容等信息，防伪功能较传统税票更强，并且可以通过对二维码的扫描替代人工输入，提高了税票工作的效率。根据国税总局的规划，未来有可能在全国范围内大规模推广涉税票证二维码防伪，涉及国税、地税等多种票证。
公司电站项目充足，目前公司累计所获电站开发协议规模在2GW以上，包括地面电站和分布式电站，位于甘肃，安徽，山东，陕西和山西等地。在青海产能的扩充有助于后续在优质区域电站路条的获取。根据公司与甘肃等地签订的众电站开发协议，明后年公司电站的建设规力度将迅速加大，电站确认收入将迅速扩大。
风险提示:白电行业景气度下行超预期，惠而浦整合协同效应不及预期。
风险提示:电站转让进度低于预期。
宏观面趋紧，利率飙升;在建水电站投资金额大幅超支、工期延长;投产水电站来水波动较大。
2、312国道交通流量受撤站影响较大，具体补偿措施尚在研究中。
阳谷华泰调研快报:业绩拐点初现，新项目驱动明年加速增长
公司今日公告中标合同金额为2，000万的装备自动保障系统(包括机器人、控制系统、液压系统等)研制项目。
目前A股类似股权结构的上市公司如双鹭药业，其公司上市前实际控制人为财务投资人新乡化纤集团，公司创始人徐总为第二大股东，但随着公司持续向前发展，通过股权激励方式，徐总逐步成为第一大股东。参考双鹭药业的股权演变模式，随着乐普的持续发展以及相关激励配套完善，未来股权机构也是有逐步优化可能的。
风险提示 :支架招标降价风险;新增氯吡格雷仿制药批件。
海螺水泥:边际供求改善累积效应之“临界点”
公司此前中标了国家税务总局金税三期工程中有关:涉税文书、票证二维码标准等项目的咨询和标准制定。税票二维码可以存储开票人、开票单位、开票时间、消费内容等信息，防伪功能较传统税票更强，并且可以通过对二维码的扫描替代人工输入，提高了税票工作的效率。根据国税总局的规划，未来有可能在全国范围内大规模推广涉税票证二维码防伪，涉及国税、地税等多种票证。
关注点1:公司技术优势明显，成长空间巨大
持续看好浙江龙盛，建议买入。我们预计公司13-15 年EPS 为0.94、2.02 和2.41 元，不考虑出售PE 项目股权，14 年现金流50 亿元以上，极其充裕。公司合理市值300 亿元，建议买入，目标价20 元。
我们预计元器件将进入增长快车道，业绩拉动效应显著。公司销售分为外销和自给两种模式，随着渠道铺开外销放量增长的基础上，我们认为公司将大力推进自给率提升(元器件占开关柜成本的30-50%，目前自给率不到20%)。我们认为2014年公司自主元器件将放量增长至3.5亿元以上(增速超75%)，同时进入利润收获期，该业务高毛利、低投入、快周转的特点将导致盈利弹性显著。
勺债已转股完毕，静�2014年兑现资产注入承诺。
公司于6月份并购河南新帅克60%股权，预计4季度起开始并表。目前新帅克的氯吡格雷已中标北京、云南、重庆等省市基药中标，14年大部分省份将完成基药招标，新帅克具有价格优势以及乐普的销售资源，中标的可能性高。除了氯吡格雷之外，新帅克作为公司的药品平台，还会陆续推出新产品。
维持13~15年EPS为0.46/0.52/0.65元，对应PE33x/29x/23x。维持“谨慎推荐”评级。一年期合理估值16~20元。
