突发！TikTok后再封微信？特朗普到底想干啥？

　　而特朗普打压TikTok和微信，更多出于复杂的目的。

　　虽然TikTok事件本身对于资本市场的影响不大，但再次提示我们，随着大选临近，中美关系可能成为特朗普试图打擦边球、制造议题、影响选情的重要工具，宏观风险将会上升。

　　☆于硅谷科技公司，与特朗普有潜在政治利益关联的Facebook直接受益。

　　TikTok预估在200亿到400亿美元之间，甚至有字节跳动投资者对其收购估值最高达500亿美元。而中国第一季度对美国进出口总额约 959亿美元（8月7日汇率折算）。可以预见，“这笔交易”确实能让美国捞上一笔。

　　中国方面，7月PMI整体超预期，制造业供需两升，进出口表现较好，新出口订单指数创下2月以来新高，海外疫后需求正在回归正规，内需基本持平6月，非制造业复苏仍然以建筑业拉动为主。值得注意的是，PMI显现出供给和需求的复苏差异较大，投资和消费的复苏差异较大，大企业和中小企业的复苏差异较大，就业和生产的复苏差异较大等隐忧，不平衡恢复是下半年国内经济快速复苏的主要约束。

　　Tik Tok事件对于市场的提示

　　☆于美国政府，体现了美国政界对于中国互联网公司可能影响国际舆论话语权的战略恐惧。

　　在资产配置上，8月宏观风险上升，但权益市场情绪仍然较高，预计指数大幅震荡，大盘股的风险溢价处于中低水平，均衡配置成长价值。债券市场的期限利差和信用溢价处于中低水平，流动性溢价较低，配置上偏向于短久期高评级信用债，可适度加杠杆。大宗商品仍然遵循金融属性大于工业属性的特点，低配原油，标配黑色和有色，高配黄金。

　　图片来源：新浪微博

　　2019年12月，美国要求国防部的员工开始禁止使用TikTok。随后，美国海军、陆军，先后禁止使用TikTok。

　　风险提示：经济环境恶化、货币政策传导不畅、政策变化不及预期、公司业绩不达预期、中美摩擦领域进一步扩大、利率下行超预期、代理人增长不及预期、保单销售情况低于预期、房地产销售不及预期、REITs市场推进不及预期、融资成本控制不及预期

　　☆于自己，利用中美关系议题，为大选制造舆论吸引眼球，塑造强人总统形象，缩小自己和拜登的支持率差距。

　　但目前两党就后续财政刺激计划的规模和细节仍然争执不下，市场已经定价了约1万亿美元左右的新一轮财政计划，如果计划落空，将对美股构成重大利空。另外，600美元/周的联邦失业补助已经于7月底到期，失业救济金补助是疫情期间美国居民消费支出的重要支撑，如果失业补助停止，对消费复苏也将形成冲击。

　　2020年8月7日，美国总统特朗普签署了两项新的行政命令：禁止美国人与TikTok和微信，以及两个aPP的「中国所有者」展开相关的任何交易，行政命令将在45天后生效。消息一出，腾讯股价一度重挫10%。

　　2020年7月，美国政府高层相继表态将封禁TikTok，称其“对隐私和国家安全构成威胁”。

　　2020年8月3日，美国总统特朗普称TikTok必须在9月15日之前卖给美国，否则必须关门；此次交易中一部分钱要交给美国财政部，“因为是我们让这笔交易成为可能”。

　　同时，美国疫情持续扩散，部分地区暂停复工后，经济再次出现停滞，7月新增就业人数远不及预期。因此财政饱和式救援就成了兜底美股基本面风险的重要政策，和美联储超宽松货币政策一起构成了美股泡沫市场的信仰基础。