腾讯”联邦圈地”能圈多久？

3、战略联盟者业务深度咬合。

“联邦式”模式依然存在命门，来自内部外部的皆有。

3、过于看着当下和现有市场。互联网竞争一年间变化飞速，硅谷的收购大量充满了小公司小团队的纳入，为的是人才和技术，但联邦式的圈地会让腾讯将注意力更多放在当下和眼前，类似拼红了眼的状态。

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腾讯在入股搜狗、大众点评后，再大手笔入股京东，一连串的股权运营背后，腾讯“联邦式”圈地模式逐渐清晰。从腾讯在搜狗、大众点评等投资案例中，可以看出入股京东的步骤。

4、腾讯的步伐可能会继续刺激巨头间的竞争，在腾讯将手伸向了阿里的大本营电商之后，腾讯可能就会成为阿里入股360的助推器。

和该模式成反比的正是百度的收购模式，无论是PPS还是糯米和91，百度在业务、数据平稳过渡之后，原管理层多数离开。百度的收购是将其现成的业务规模拿到体系内部，彻底的吞并，不止要吃肉，还要啃骨头。

周鸿祎在上周的财报分析师会议上如此说到，“美国互联网收购的目的是技术和未来，而中国互联网收购则是为了吃掉现成的市场。”这个说法很形象的说明了现在的情况，包括百度对91、阿里对高德、腾讯对大众点评的投资等等。

2、允许不控股，保持战略投资角色，可进可退。

从最初的“要么全资收购、要么另做一个一样的”到现在的“不一定控股，股权交错业务好说”的模式，腾讯的新并购模式有几个特点。

自媒体人孕峰给这样的模式一个很有意思的比喻，称“腾讯共和国”周边的成员就像是“皇伪军”，而QQ、微信、支付、广告系统、安全等核心业务就是自己的正规军。在这个说法中，近期频频传出的腾讯视频将整合到优土或搜狐视频的传闻，也是基于这个逻辑，将视频业务托付给一个腾讯参股的盟友。

搜狗投资是2013年9月，到现在为止，搜狗股份依然是搜狐最大39.6%，腾讯占36.5%，管理层持有14.9%，剩下的属于张朝阳的个人基金。而在大众点评的投资案例中，20%是腾讯所持有的股份。在这两个案例中，搜狗和大众点评都寻求独立上市，腾讯的角色更像某轮融资投资人。但值得注意的是，腾讯在几家公司中的股份有可能进一步加大。

在大众点评投资宣布的前一天，微信这个被腾讯内部成为最难切入的平台就已经接入了大众点评的团购入口。收购搜狗后，搜搜团队全部转入搜狗。在京东案例中，腾讯和京东的内在合作想象空间极大。若微信给京东开说，。在达成联盟后，腾讯和对方的业务将深度结合。

以搜狗的投资为例，搜索是腾讯花了大资金和人力的业务，但无奈一直没有占据有战略意义的市场份额，在搜狗投资案中，腾讯将搜搜等业务团队全部奉送，这意味着在腾讯的业务版图中，搜狗成了自己的搜索防御墙的组成部分。易迅并入京东的情形和搜狗案极为相似。

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1、腾讯不再追求全业务，在一些自己不擅长的领域结盟老二老三对抗老大。

腾讯“联邦式”模式命门：牢固否

2、来自内部的最大的问题是管理问题。在搜狗案例中，腾讯搜搜部门等多个部门经历了一次波动，有人转岗有人离开，而电商收购中，腾讯内部需要调整的岗位、核心员工去留更是非常关键。同时，腾讯走向开放平台之所以不那么纯粹，很大的原因还是内部的利益关系不是那么好梳理。腾讯在员工数量上绝对算是上市国内互联网公司前列，而平衡内部业务部门、对放弃的业务团队交代，是影响该模式延续的关键。

在这样的战略目的下，腾讯“联邦式”圈地所放弃的股分的实质，正是对业务团队的控制力，而最大的表现则在于联盟成员的独立上市的目的和团队控制力。

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还是电商的案例，不是每个企业都愿意成为腾讯的盟友，而这样的模式决定了腾讯每个领域只会有一个盟友，而再不在乎控制权，腾讯相当于将该业务的命运交给了对方，风险很明显。

是什么让腾讯的投资策略有着这样的改变？根本原因是互联网顶级巨头竞争的升级，让BAT们已经对自身业务成长的速度不再具备耐心。

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腾讯新并购模式：联邦